नेशनल स्टॉक एक्सचेंज आईपीओ में चल रही होड़ के बीच सितंबर से स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होने की इच्छा रखने वाले छोटे और मध्यम उद्यमों (एसएमई) के लिए मानदंडों को और कड़ा करेगा।
नवीनतम कदम में एनएसई ने कहा है कि केवल उन्हीं कंपनियों को एसएमई सेगमेंट में सूचीबद्ध होने की अनुमति दी जाएगी, जिनके पास आवेदन से पहले के तीन वित्तीय वर्षों में से कम से कम दो के लिए सकारात्मक फ्री कैश फ्लो टू इक्विटी (एफसीएफई) है।
एफसीएफई उस नकदी की राशि को दर्शाता है जो एक व्यवसाय उत्पन्न करता है जो शेयरधारकों के बीच वितरण के लिए उपलब्ध है। एक्सचेंज द्वारा जारी एक परिपत्र में कहा गया है, “उपर्युक्त अतिरिक्त मानदंड 1 सितंबर 2024 को या उसके बाद दायर सभी DRHP के लिए लागू होंगे। अन्य सभी मानदंड अपरिवर्तित रहेंगे। यह अगले आदेश तक लागू रहेगा।”
यह इसलिए महत्वपूर्ण है क्योंकि एक्सचेंज ने हाल ही में एसएमई आईपीओ के लिस्टिंग के दिन मूल्य आंदोलन पर 90 प्रतिशत की सीमा लागू की थी। एनएसई ने 4 जुलाई को जारी एक परिपत्र में कहा था, “एसएमई प्लेटफॉर्म के लिए आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के लिए विशेष प्री-ओपन सत्र के दौरान एक्सचेंजों में शुरुआती मूल्य खोज/संतुलन मूल्य को मानकीकृत करने के लिए, एसएमई आईपीओ के लिए निर्गम मूल्य पर 90% तक की समग्र सीमा तय करने का निर्णय लिया गया है।”
एसएमई आईपीओ खंड असामान्य रूप से उच्च स्तर के सब्सक्रिप्शन और उसके बाद होने वाली लिस्टिंग लाभ के लिए चर्चा में रहा है, जो अक्सर बहुत बड़ा होता है। इस साल कुछ एसएमई आईपीओ ऐसे रहे हैं, जिनमें से प्रत्येक में 1,000 गुना से अधिक सब्सक्राइब किया गया और कई में सौ गुना से अधिक सब्सक्राइब किया गया।
इस तरह के ओवरसब्सक्रिप्शन के बाद अक्सर शेयर की कीमत में लिस्टिंग के दिन भारी वृद्धि होती है, जिसमें कई एसएमई स्टॉक पहले दिन ही दोगुने से अधिक हो जाते हैं। इसने इस खंड में हेरफेर और धोखाधड़ी की चिंताएं पैदा की थीं, जिसमें सेबी की चेयरपर्सन माधबी पुरी बुच ने भी चिंता व्यक्त की थी।
