RBI के नए गवर्नर संजय मल्होत्रा को रुपये की एक्सचेंज रेट के प्रबंधन पर एक कठिन निर्णय का सामना करना पड़ रहा है अपने पूर्ववर्ती की तरह अस्थिरता को कम करने पर ध्यान केंद्रित करें या डॉलर में उछाल जारी रहने के कारण अधिक लचीलेपन की मांग पर प्रतिक्रिया दें। पूर्व गवर्नर शक्तिकांत दास का कार्यकाल मुद्रा में उतार-चढ़ाव को रोकने के प्रयासों के लिए जाना जाता था, क्योंकि उन्होंने विदेशी निवेशकों के साथ-साथ स्थानीय आयातकों और निर्यातकों को पूर्वानुमानितता प्रदान करने का प्रयास किया था।
नेतृत्व में बदलाव ने RBI की विनिमय दर नीति के बारे में अटकलों को हवा दी है। आलोचकों का कहना है कि उतार-चढ़ाव को कम करने में प्रभावी होने के बावजूद, दास की रुपये पर कड़ी पकड़ ने डॉलर के मुकाबले मुद्रा को प्रभावी रूप से स्थिर कर दिया। उनका कहना है कि इससे विकास में मंदी के दौर में देश की निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता को नुकसान पहुंचा है। मंगलवार के आंकड़ों से पता चला है कि भारत चालू वित्त वर्ष में महामारी के बाद से अपने सबसे कमजोर आर्थिक विस्तार की ओर बढ़ रहा है।
नए गवर्नर संजय मल्होत्रा ने रुपये पर अपने नीतिगत रुख के बारे में कुछ नहीं बताया है। फिर भी, ऐसे संकेत हैं कि वह मुद्रा को अधिक स्वाभाविक रूप से उतार-चढ़ाव की अनुमति दे सकते हैं। डॉलर में और तेजी के बीच दिसंबर में रुपये की अस्थिरता एक साल से अधिक समय में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। सिंगापुर में बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प के रणनीतिकार अभय गुप्ता के मुताबिक लगातार डॉलर की मजबूती और पूंजी प्रवाह में उतार-चढ़ाव के कारण नए गवर्नर के कार्यभार संभालने से पहले ही दबाव बढ़ रहा था।
पूर्व मुख्य आर्थिक सलाहकार अरविंद सुब्रमण्यन ने आरबीआई से अधिक लचीली विनिमय दर पर लौटने का आह्वान किया है। समाचार पत्रों में लिखे गए लेखों की एक श्रृंखला में, सुब्रमण्यन और अन्य लोगों ने तर्क दिया है कि रुपये को कड़े नियंत्रण में रखने से भारत की औसत निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता को नुकसान पहुंचा है। उन्होंने सख्त मौद्रिक स्थितियों और मुद्रा पर सट्टा हमले की संभावना सहित दुष्प्रभावों की भी चेतावनी दी। रुपये की मुद्रास्फीति-समायोजित व्यापार प्रतिस्पर्धात्मकता या वास्तविक प्रभावी विनिमय दर का एक मापक नवंबर में 108.14 के ऐतिहासिक उच्च स्तर पर पहुंच गया, जो लगभग 8% के अधिमूल्यन का संकेत देता है। यू
RBI का विदेशी मुद्रा भंडार, जो सितंबर में 705 बिलियन डॉलर के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गया था, 27 दिसंबर को 640 बिलियन डॉलर के आठ महीने के निचले स्तर पर पहुंच गया। यह गिरावट डोनाल्ड ट्रम्प की हालिया राष्ट्रपति चुनाव जीत के साथ हुई। नवंबर तक प्राधिकरण की फॉरवर्ड बुक में भी लगभग 60 बिलियन डॉलर की कमी दिखाई गई। इसका मतलब है कि उसे परिपक्व होने वाले अनुबंधों का निपटान करने या अपने भंडार को और कम करने के लिए एक समान राशि खरीदनी होगी।
