नई दिल्ली। जब म्यूचुअल फंड में निवेश की बात आती है, तो निवेशक हमेशा पिछले रिटर्न की जांच करते हैं और उन फंडों में निवेश करने के लिए लुभाते हैं, जिन्होंने हाल के दिनों में अच्छा रिटर्न हासिल किया है। इक्विटी और डेट फंड दोनों के लिए समान है।
जहां तक डेट फंडों का संबंध है, लंबी अवधि के डेट फंडों ने पिछले एक साल में आकर्षक रिटर्न उत्पन्न किया है; निप्पॉन इंडिया निवेष लक्ष्या फंड ने 21.91%, आईसीआईसीआई प्रु लॉन्ग टर्म बॉन्ड फंड ने 16.11% रिटर्न दिया, जबकि एडलवाइस डायनेमिक बॉन्ड फंड ने पिछले एक साल में 15.92% रिटर्न उत्पन्न किया।
इन निधियों से उच्च प्रतिफल के पीछे प्रमुख कारण अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों में गिरावट है। यहां ध्यान देने योग्य बात यह है कि पिछले एक साल में भारतीय रिजर्व बैंक ने रेपो दरों में 135 आधार अंकों की कमी की है। लंबी अवधि के बांड फंडों में, फंड मैनेजर अधिक परिपक्वता (7 वर्ष से अधिक) वाली प्रतिभूतियों में निवेश करता है। इसलिए ये फंड अर्थव्यवस्था में ब्याज दर में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील हैं। यह देखते हुए कि RBI ने रेपो दरों में 135 आधार अंकों की कटौती की है, लंबी अवधि के बांडों की कीमतें बढ़ गई हैं, लंबी अवधि के फंडों से रिटर्न में वृद्धि हुई है।
लेकिन अगर आप लंबी अवधि के फंड में निवेश करते हैं तो वे आपको निकट भविष्य में समान रिटर्न नहीं दे सकते हैं, हालांकि आरबीआई ने भविष्य में एक या दो और रेपो दर में कटौती का संकेत दिया है। जब ब्याज दरें उत्तर की ओर बढ़ने लगती हैं, तो लंबी अवधि के बॉन्ड की कीमतें तेजी से गिरती हैं, इसलिए लंबी अवधि के डेट फंडों के एनएवी में गिरावट आएगी, जिससे नकारात्मक रिटर्न मिलेगा।
10 साल के बेंचमार्क सरकारी बॉन्ड की पैदावार अब 6.50% से कम है। जब भी पिछले 10-वर्ष के बांड की पैदावार 6.50% से नीचे गिर गई है, प्रवृत्ति कम समय के भीतर उलट जाती है।
इसके अलावा, सरकार को लगता है कि विदेशी मुद्रा बॉन्ड के माध्यम से धन जुटाने की योजना है। इसलिए संभावना अधिक है कि यह बॉन्ड यील्ड को आगे बढ़ाते हुए घरेलू बाजार से ज्यादा बढ़ सकता है। यदि ऐसा होता है, तो लंबी अवधि के ऋण फंड नकारात्मक रिटर्न उत्पन्न करेंगे।
