नई दिल्ली। शेयर बाजार में 2019 में बड़ा समय लगता है, लेकिन बड़े शेयरों के कुछ चुनिंदा समूहों तक ही लाभ सीमित रहा क्योंकि छोटे और मिडकैप सूचकांकों ने लगातार दूसरे वर्ष में नकारात्मक रिटर्न दिया, जबकि लगभग 15 प्रतिशत लाभ हुआ। दो बड़े लोगों द्वारा – सेंसेक्स और निफ्टी। बाजार सहभागियों ने कहा कि वर्ष 2019 कंपनियों के सामने था और छोटे शेयर निवेशकों की रुचि को अपने बड़े साथियों के प्रति आकर्षित करने में विफल रहे।
रुसिक ओझा, वरिष्ठ वीपी और फंडामेंटल रिसर्च के प्रमुख, कोटक सिक्योरिटीज ने कहा कि, इस साल की रैली एफपीआई द्वारा संचालित की गई है और मुख्य रूप से लार्ज-कैप तक ही सीमित है। एफपीआई ने इस कैलेंडर वर्ष में भारतीय इक्विटी में 14.4 बिलियन अमरीकी डॉलर का निवेश किया है, जिसके कारण निफ्टी -50 में दोहरे अंकों का रिटर्न मिला है। हालांकि, इस साल की संपूर्ण पचास -50। रिटर्न सितंबर में कॉर्पोरेट टैक्स कटौती की घोषणा के बाद आया है।
ओजा ने कहा कि सितंबर के शुरुआती और तीसरे हफ्ते के बीच भारतीय बाजार एक गंभीर सुधार के दौर में चले गए, जिसके बाद एफपीआई की तरफ से बड़े-बड़े कैप सार्थक रूप से बरामद हुए, लेकिन मिड और स्मॉल-कैप अभी भी दबाव में हैं। जनवरी, जुलाई और अगस्त को छोड़कर, भारतीय बाजार के एक प्रमुख चालक, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (FPI) 2019 के सभी महीनों में शुद्ध खरीदार रहे हैं।
सितंबर में सरकार ने लगभग 10 प्रतिशत अंकों के साथ कॉर्पोरेट कर को समाप्त कर दिया, और लगभग तीन दशकों में सबसे बड़ी कमी के बाद बाजार ने आश्चर्यचकित कर दिया। इस साल बीएसई का मिडकैप इंडेक्स करीब 3 फीसदी गिरा है, जबकि स्मॉल कैप इंडेक्स में करीब 7 फीसदी की कमी आई है। दूसरी ओर, 30 शेयरों वाला सेंसेक्स 5,000 अंक या लगभग 15 प्रतिशत चढ़कर अपने छोटे साथियों को पछाड़ने में कामयाब रहा। सूचकांक ने ऐतिहासिक 40,000 का आंकड़ा भी पार कर लिया।
2019 में हासिल किए गए एक अन्य कारनामे में, सेंसेक्स ने 20 सितंबर को 1,921 अंकों की छलांग लगाई, एक दशक में कॉर्पोरेट टैक्स दरों में आश्चर्यजनक कटौती के बाद यह एक दिन में सबसे बड़ी छलांग है। रेलिगेयर ब्रोकिंग, वीपी रिसर्च, अजीत मिश्रा ने कहा, “व्यापक सूचकांकों के अंडर-प्रदर्शन को इस तथ्य के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है कि ज्यादातर कंपनियों की कमाई या तो लेने में असफल रही या वसूली अपेक्षा से कम रही। इसके अलावा, आर्थिक विकास में गिरावट आई। कमजोर मांग और बाजार की अस्थिरता बढ़ने के कारण निवेशक रिस्कियर मिड और स्मॉल कैप शेयरों के बजाय चुनिंदा ब्लू-चिप्स पर दांव लगाना पसंद कर रहे हैं।”
2019 के बड़े हिस्से के लिए, बेंचमार्क सूचकांकों में रैली भी बड़े पैमाने पर चुनिंदा कैप के नेतृत्व में हुई थी। इसके परिणामस्वरूप, बाजार की चौड़ाई सीमित रूप से कमज़ोरपन के कारण बनी रही, मिश्रा ने कहा। विश्लेषकों के अनुसार, छोटे स्टॉक आमतौर पर स्थानीय निवेशकों द्वारा खरीदे जाते हैं, जबकि विदेशी निवेशक ब्लू-चिप्स पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
बीएसई का 30 शेयरों वाला प्रमुख सूचकांक 19 फरवरी को अपने 52-सप्ताह के निचले स्तर 35,287.16 पर पहुंच गया था। लेकिन बाद में बेहतर धारणा के साथ यह 20 दिसंबर को अपने सभी समय के उच्च स्तर 41,809.96 पर पहुंच गया। मिड-कैप इंडेक्स ने 23 अगस्त को अपने एक साल के निचले स्तर 12,914.63 पर और छोटे-कैप ने अपने 52-सप्ताह के निचले स्तर 11,950.86 पर उसी दिन छुआ।
अमर अंबानी, सीनियर प्रेसिडेंट और रिसर्च हेड – इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज, यस सिक्योरिटीज ने कहा कि, मिड-कैप स्टॉक वित्त वर्ष 2013-14 से वित्त वर्ष 2017-18 तक रुके। उन्होंने 2019 में अंडर-कैप शेयरों के रूप में प्रदर्शन किया। एक समेकन चरण में प्रवेश किया। हमने छोटे और मिड-कैप खिलाड़ियों के लिए व्यवसायों का पर्याप्त क्षरण देखा और इसलिए प्रवृत्ति लार्ज-कैप का पक्ष ले रहा है। “छोटे खिलाड़ियों के लिए व्यापार में क्षरण मुख्य रूप से विमुद्रीकरण के कारण हुआ है और जीएसटी की शुरूआत का भी प्रतिकूल प्रभाव पड़ा है। कई छोटी और मिडकैप कंपनियों में कर्ज के मुद्दे हैं।
विश्लेषकों ने कहा कि मिड और स्मॉल कैप में वैल्यूएशन बढ़ा हुआ है क्योंकि निवेशक उच्च आय में वृद्धि के साथ-साथ स्थिर आर्थिक विकास की उम्मीद कर रहे थे। मिश्रा ने कहा, … चुनिंदा मध्य और छोटी कंपनियों में कॉरपोरेट गवर्नेंस का मुद्दा था, जिसने निवेशकों को ऐसी कंपनियों में निवेश करने से रोक दिया था। विश्लेषकों ने कहा कि अर्थव्यवस्था में मंदी से मिड और स्मॉल कैप कंपनियों को भी नुकसान हुआ है।
