नई दिल्ली। आरबीआई ने हर एक मौके पर ब्याज दरों में कटौती की है, जो बहु-सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) को मिली है, क्योंकि पिछले दिसंबर में शक्तिकांत दास ने आरबीआई के गवर्नर का पद संभाला था। 2019 में अब तक की पांच कटौती में, ब्याज दरों में कुल 135 आधार अंकों की कमी आई है, इस चिंता से कि विकास की गति धीमी हो रही है और वित्तीय प्रणाली में तरलता को बढ़ावा देने की भी कोशिश की जा रही है।
जुलाई-सितंबर में जीडीपी ग्रोथ 4.5 फीसदी की रफ्तार से धीमी हुई, जो मैन्युफैक्चरिंग आउटपुट में गिरावट की वजह से 1.0 फीसदी तक घट गई। जीडीपी वृद्धि की गति अप्रैल-जून में 5 प्रतिशत और जुलाई-सितंबर तिमाही 2018 में 7 प्रतिशत रही है।
दास ने पहले कहा था कि विकास दर के बढ़ने तक ब्याज दरों में कमी आएगी और इससे यह विश्वास मिलता है कि 3 दिसंबर से शुरू होने वाली तीन-दिवसीय मौद्रिक नीति की समीक्षा के अंत में ब्याज दरों को कम किया जा सकता है, एक बैंकर, जिसे पहचानने की इच्छा नहीं है। आईएचएस मार्किट के एशिया पैसिफिक के मुख्य अर्थशास्त्री राजीव बिस्वास ने कहा, “आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति ने अपने अक्टूबर दर में कटौती के बाद एक आक्रामक रुख बनाए रखने का फैसला किया है।
जीडीपी विकास दर में गिरावट नई राजकोषीय नीतिगत उपायों की कमी के बावजूद थी जिसमें निजी क्षेत्र के निवेश को बढ़ावा देने के लिए आधार कॉर्पोरेट कर की दर में बड़ी कमी शामिल थी। डेलोइट इंडिया के अर्थशास्त्री रुमकी मजूमदार ने कहा कि मुद्रास्फीति कम है और अर्थव्यवस्था में अतिरिक्त क्षमता के कारण ऐसा बने रहने की उम्मीद है। यह आरबीआई को दरों में कटौती के लिए कोहनी का कमरा देता है, जो आगामी दिसंबर की बैठक में उच्च प्रत्याशित है।
ऐसा करते हुए, आरबीआई पिछले महीने मुद्रास्फीति में हालिया उठापटक को देख सकता है, जिसका श्रेय बड़े पैमाने पर प्याज जैसी सब्जियों को दिया जाता है। लेकिन महत्वपूर्ण रूप से, कोर मुद्रास्फीति में एक स्लाइड है।
मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड के मुख्य अर्थशास्त्री निखिल गुप्ता ने कहा: “हम डरते हैं कि 3QFY20 (अक्टूबर-दिसंबर) में बेहतर विकास की उम्मीदें अखर नहीं सकती हैं। प्रमुख संकेतक बताते हैं कि मौजूदा चक्र में अक्टूबर (त्योहार का महीना) सबसे खराब था। विश्वास है कि 3QFY20 में विकास 4 प्रतिशत के आसपास और कमजोर हो सकता है, जो गर्त को चिह्नित करेगा।
उन्होंने कहा, “हमारे पूरे साल के विकास का अनुमान, वित्त वर्ष 2015 के लिए 5.7 प्रतिशत से घटाकर 4.5 प्रतिशत कर दिया गया है,” उन्होंने कहा। पीडब्ल्यूसी इंडिया के लीडर पब्लिक फाइनेंस एंड इकोनॉमिक्स, रैनन बैनर्जी ने कहा कि दूसरी तिमाही की जीडीपी संख्या ने राजकोषीय नेतृत्व वाले प्राइमिंग के लिए इसे और अधिक जरूरी बना दिया है क्योंकि मौद्रिक नीति के हस्तक्षेप स्पष्ट रूप से प्रसारित नहीं कर रहे हैं।
इस प्रकार, आगामी एमपीसी बैठक में आरबीआई द्वारा कटौती की गई एक और दर पर निर्भर रहना पर्याप्त नहीं हो सकता है। स्थिति उच्च गुणक वाले क्षेत्रों पर एक समन्वित राजकोषीय प्राइमिंग की मांग करती है और जहां प्रभावी को संबोधित करने के लिए मौद्रिक नीति धक्का के साथ खर्च को तत्काल जोड़ा जा सकता है। बनर्जी ने कहा कि एनबीएफसी को दरों में कटौती का प्रसारण करना चाहिए। तीसरी संख्या पर ग्रामीण मांग बढ़ने का असर उप-वार्षिक विकास दर को कम करने के लिए महत्वपूर्ण होगा।
श्रीजीत बालासुब्रमण्यम, अर्थशास्त्री – फंड प्रबंधन, आईडीएफसी एएमसी ने कहा कि विकास के निचले स्तर से आगे सड़क पर गिरावट हो सकती है और उपभोक्ता मांग, ऋण आपूर्ति और जोखिम की भूख में वी-आकार होने की संभावना नहीं है।
उन्होंने कहा, “गिरते हुए कोर-सीपीआई को आरबीआई को विकास पर अधिक ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देनी चाहिए, जबकि एक प्रमुख वित्तीय प्रोत्साहन उपलब्ध घरेलू वित्तीय बचत की कमी से बाधित है,” उन्होंने कहा। रजनी ठाकुर, अर्थशास्त्री, आरबीएल बैंक ने कहा कि वर्ष की दूसरी छमाही में विकास तब तक बना रह सकता है जब तक कि सरकार अधिक प्रोत्साहन में पंप न करे और वित्तीय वर्ष के माध्यम से भारी वृद्धि को बढ़ावा दे।
मजूमदार ने कहा कि आक्रामक परिसंपत्ति बिक्री और निजीकरण सुधार सरकार को राजकोषीय घाटे को चौड़ा किए बिना वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए जवाबी चक्रीय राजकोषीय नीतियों को लागू करने के लिए कुछ राजकोषीय स्थान देगा। सड़कों, रेलवे और बंदरगाहों, साथ ही किफायती आवास और अस्पतालों जैसे शहरी बुनियादी ढांचे की परियोजनाओं पर त्वरित सरकारी खर्च, राजकोषीय नीति के उपाय हैं जो अपेक्षाकृत कम समय सीमा के भीतर आर्थिक विकास की गति को पुनर्जीवित करने में मदद कर सकते हैं।
उन्होंने कहा कि, आरबीआई अपनी मौद्रिक नीति को आसान बनाने के उपायों के माध्यम से मदद कर रहा है, प्रभाव अधिक विचलित होने की संभावना है, क्योंकि वास्तविक अर्थव्यवस्था पर मौद्रिक नीति प्रोत्साहन प्रभाव आमतौर पर लंबे अंतराल के साथ कार्य करते हैं।
